美股選擇權筆記
前言 如果你是價值投資、長期持有的投資者，看好一檔股票時習慣掛限價單（Limit Order）等它跌到理想價位再買，那你應該認識一下選擇權中的 Sell PUT。 很多人覺得選擇權（Options）很難，是因為被各種排列組合和損益圖嚇跑了。但其實選擇權就 4 種排列組合而已，而且彼此完全對稱，只要搞懂其中一種，剩下三種根本不用背。這篇文章是我的學習筆記，讓我們從長期投資者的視角出發，從 Sell PUT 切入，讓你搞懂選擇權是怎麼運作的。 實戰模擬：以 NVDA 為例 Sell PUT 的邏輯跟掛限價單很像，但多了一個好處：不論最後有沒有買到股票，你都會先收到一筆現金。 舉個例子：假設你看好 NVDA，現在股價 $170，你覺得如果跌到 $160 就想買來長期持有。 於是你做了一個操作：Sell PUT，履約價（Strike）$160，30 天後到期。 這個操作一成立，你的帳戶會馬上收到一筆訂金 $600。 沒錯，什麼都還沒發生，你就先拿到錢了。 那麼 30 天後到期的時候，會怎樣？ 最好的情況：NVDA 沒跌到 $160 到期時 NVDA = $170（沒跌） 沒人會用 $160 賣你（市價 $170 更高持有者哪有理由用 $160 賤賣給別人），故合約自動作廢。 你的損益：+$600（訂金直接落袋） 結果：白嫖 $600。 到期時 NVDA = $160（剛好等於履約價） 這個狀態叫做等價（At The Money, ATM），行使沒有意義，合約一樣作廢。 你的損益：+$600 NVDA 從 $170 跌到 $160，你照樣賺 $600，股票沒有任何轉移。 等等，錢哪裡來的？ 你可能已經在想：哪有這麼好康的事？這 $600 到底從哪裡來的？ $600 不是從天上掉下來的，而是從對手口袋掏出來的。 Sell PUT 的對手就是 Buy Put，你 Sell PUT 收了 $600，對面就有一個人 Buy PUT 付了 $600。 ...